微博股价的大跌，与抖音的崛起形成惊人反差

微博股价此前大跌，很大程度上，是因为投资者对于其营收净利润增长与月活用户增速减缓的恐惧。
在第三季度，微博净营收4.602亿美元，同比增长44%。其中占比总营收89%的广告和营销营收总计4.093亿美元，同比增长48%。增值服务营收5090万美元，同比增长18%。归属于微博的净利润为1.653亿美元，同比增长63%。
营收和净利润增速同比下滑的趋势并没有扭转。微博自17年三季度之后营收的同比增速就开始下滑了，从最高81%的增速现在下滑到44%。
而且，虽然微博的营收超分析师预期，但低于2季度公布的第 3 季度营收增长指引，收入范围在 4.65 亿美元至 4.75亿美元之间，代表 49%至52%的同比增长。
第四季度预期营收为4.8亿至4.9亿美元之间，取最高值4.9亿，这个增速也只有30%。
可见，微博营收的增长放缓趋势仍将持续。
在用户方面，2018年9月的月活跃用户数（MAUs）较上年同期净增约7000万，达到4.46亿，同比增长18.6%。这一增速仍然不及二季度的19.4%。月活跃用户数中93%为移动端用户。
2018年9月平均日活跃用户数（DAUs）较上年同期净增约3000万，达到1.95亿，同比增长18.2%。不及二季度19.5%的增速。
由此可见，微博营收净利润增长与月活用户增速减缓的趋势在第三季度没有改变。
全媒体形态布局应对抖音威胁
微博之前下跌的另一个因素就是抖音在短视频赛道的迅猛发展。
2018年是抖音的爆炸增长之年。7月，抖音首次公布其全球月活跃用户数突破5亿，国内超3亿。这不但给视频类行业带来强烈的危机感，同时也威胁着争夺网民的在线时长的社交软件行业。
而月5亿的月活数，意味着抖音只用了1年半便超越了微博。可以看到微博股价的颓势，和抖音的崛起的时间发展脉络是吻合的。
不过，微博在布局直播及短视频方面并没有停下脚步。
微博对于全媒体形态（文字、图片、视频、小视频、电商）的开放社交媒体网络的布局是应对市场竞争的有效策略，广告营收有保障。
微博之前大跌，最后也是最重要的一个原因，是因为确实估值过高，太贵了。
2017年一年，微博从44美元，一路飙涨到140美元，涨了3倍。
如果估算其2018年全年营收为16.5亿美元，那么在最高点时311亿美元的估值，相当于其全年营收的18.8倍——难怪投资人抛售。
而如今，按照全年5.68亿美元运营收入和120亿美元的企业价值来估算，其企业价值倍数为21倍。
对于营收增长保持在44%水平的微博来讲，目前的估值已经处在合理范围之内了。
可以说，经过了大半年的调整，微博最糟糕的时候已经结束了。但是投资人对于增长的期待以及短视频领域的竞争仍然心有余悸，之前下行势头过于强劲。
微博的基本面不差，而且估值回归正常范围，已经具备反弹企稳的要素了，或许会有一波筑底反弹行情。